Da allá hasta acá: Como empezó la última crisis

Mientras los nubarrones en la economía no dan señales de disiparse, los gobiernos de las principales potencias siguen intentando emparchar al sistema y que todo vuelva a ser como antes. Paquetes de estímulo, rescates bancarios, flexibilización monetaria sin precedentes, austeridad y millones de medidas que solo han frenado la caída libre pero no las raíces de los problemas: la deuda.
Luego de la crisis del petroleo en los ´70 y el fin de la convertibilidad dólar-oro, surgió una suerte de era conservadora (Regan y Thatcher) con una sola obsesión terminar con la inflación y su sistema fue simple congelar los salarios reales y reducir las transferencias redistributivas de riqueza. La inflación cayó rápidamente de récords de casi 14% al  4% en solo 3 años (Estados Unidos 1981 a 1984), pero la tasa de desempleo subió dramáticamente y la economía no salía del estancamiento; si la gente no podía consumir a través de mejoras en sus ingresos podía hacerlo a través de la deuda.
Salarios Reales EEUU 1982-2010

Deuda total (privada + pública) EEUU

La liberalización del sector financiero llevó la deuda a niveles insospechados. El crecimiento de la banca, los servicios y el sector inmobiliario disimularon la paulatina desindustrialización de EEUU que llevó al país más rico del planeta a un defícit por cuenta corriente perpetuo.
Cuenta Corriente US

Venta casas nuevas

La burbuja de deuda que comenzó en 1980 reventó en 2008, los desequilibrios se tradujeron en inflación y al subir las tasas de interés las deudas se volvieron impagables.
Las ventas se han hundido hasta niveles no visto desde los ´60 y al representar el 60% del crecimiento de la última década es normal que la economía no logre recuperarse. Tanto el déficit en c.c como el sector inmobiliario alcanzaron su punto más alto cuando el crédito privado toco su nivel más abultado.
La excesiva dependencia de estos sectores es la contracara del sector manufacturero cada vez más pequeño:

Mientras la burbuja en EEUU se hinchaba el planeta entero siguió sus pasos y los niveles de deuda ya son insostenibles:
Deuda Total principales economías

La llegada de la crisis demostró la insostenibilidad del actual sistema: la razón por la que la tasa de EEUU se ha disparado es porque la industria  al tener menor participación no puede crear el suficiente empleo para absorber los despidos del sector inmobiliario y financiero, que además de sumar el 20% del PBI tienen un fuerte impacto en el consumo debido a que los patrimonios de las familias provienen de sus casas y sus ahorros en la bolsa. En caso contrario se encuentra Alemania que aunque su PBI se contrajo un 5% el desempleo no subió demasiado y de hecho hoy se encuentra bajando.
Precio promedio de las casas

Standard and Poors 500

Tasa de desempleo: EEUU vs Alemania



Por estas razones por más que los gobiernos intenten bombear más liquidez para reactivar al sector inmobiliario y al consumo, no habrá resultado ya que la deuda ha tocado techo y debe caer a niveles más sostenibles. El ajuste debe acelerarse para vaciar a los mercados de los excesos de las décadas pasadas, la debilidad de la economía se debe a una cultura de deudas y poco ahorro. EEUU debe producir más sino la imagen de Detroit se propagará más y mas.